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不敗的魔術師 | 01-Apr-16, 03:54 | 投資理財 | (11353 Reads)

是日(2016年3月31日)為狗股基金年結,總結全年下跌 19.81%,同期跑輸大市(跌 16.56%),更跑輸虛擬複式盈富(跌13.59%)。狗股基金另收股息 5.10%。狗股基金自 2002 年開始投資,當時每單位價$100.000;直至今日結束,單位結算價$260.160,14 年來賺 160.16%,複息回報為 7.07%。

回顧2015—16年狗股基金成份股表現(1-year holding period return (p1+d0-p0)/p0),順序由最高至最低回報如下:

01. 金沙中國有限公司(01928.HK):股息 6.17%,股價 -23.79%,總共 4.4%。

02. 新世界發展(00017.HK):股息 4.88%,股價 -14.17%,連以股代息效應,總共 -10.06%(即係以股代息有拉低成本效應)。

03. 中國海洋石油(00883.HK):股息 4.85%,股價 -18.10%,總共 -13.25%。

04. 建設銀行(00939.HK):股息 5.33%,股價 -23.60%,總共 -18.27%。

05. 交通銀行(03328.HK):股息 4.63%,股價 -23.79%,總共 -19.16%。

06. 工商銀行(01398.HK):股息 5.09%,股價 -24.63%,總共 -19.53%。

07. 匯豐控股(00005.HK):股息 6.20%,股價 -23.32%,連以股代息效應,總共 -22.50%(即係以股代完息之後繼續跌)。

08. 中國銀行(03988.HK):股息 4.84%,股價 -28.31%,總共 -23.47%。

09. 利豐(00494.HK):股息 5.40%,股價 -40.04%,總共 -34.64%。

10. 中國石油股份(00857.HK):股息 2.07%,股價 -40.39%,總共 -38.32%。

魔術師狗股基金投資法只買恆指最高息率10隻成份股,等額買入,每年3月最後交易日結算,4月第一個交易日競價時段以上日收市貨換馬。

由於狗股基金近年表現大幅落後於虛擬複式盈富基金,魔術師遂將營運了14年的狗股結束,除大貓將調往沉船基金外,其餘股份變現後將跟隨資產配置策略調配,部分資金將轉入「魔術師複式盈富基金」繼續營運。

跟狗股基金一樣,虛擬複式盈富基金基數由2002年3月31日(起始日)開始計算,定價為每單位$100,當時恆指收報11,032.36,亦將其定義為100,具體操作如下:

  • 起始現金為100萬,在起始日以收市價買入盈富基金,買入股數為500股(一手)及其倍數,不夠一手的現金則存入現金結餘。不作任何注資/提取,日後交易只以現金結餘進行。
  • 因盈富基金不設以股代息,故本結算年度收得股息會存金現金結餘,待下個結算年度第一個交易日以開市價買入,股息再投資,賺取複式利潤。買入股數為500股(一手)及其倍數,不夠一手的現金則存入現金結餘。
  • 買賣與收息的手續費以大貓銀行卓越理財戶口(網上交易)計算。

由於魔術師於2002至2004期間並未開始按月計算狗股表現,故將其省略,圖表只顯示2004件3月31日開始的每月收市資產淨值,並以狗股基金當日收市價每單位$144.607為共同起點,normalised 之後得到下圖:

Picture

 Picture

***

伸延閱讀:

虛擬盈富複式增長基金(2015年11月) 

2016/04/01 01:32:02

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[18] Re: 摩連奴
摩連奴 :
魔兄:祝新工順利!搵多d

Ditto! (懶😁)


[引用] | 作者 C嬸 | 01-Apr-16 21:40 | [舉報垃圾留言]

emotion

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 01-Apr-16 23:00

[17] Re: 不敗的魔術師
不敗的魔術師 :
謝謝!

你仲玩咁夜, 食左早餐未? 祝充滿爆炸力!


[引用] | 作者 DY | 01-Apr-16 08:02 | [舉報垃圾留言]

撘緊車出去喇,thsnks!

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 01-Apr-16 08:05

[16]

魔兄:祝新工順利!搵多d


[引用] | 作者 摩連奴 | 01-Apr-16 02:29 | [舉報垃圾留言]

謝謝!

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 01-Apr-16 02:35

[15] Re: 70/F
70/F :

現曬形啦你個名
DELETE左EXCEL第一行好冇!



我每次見魔術師出狗股,第一件事便是入來望望是否見 70/F 這句留言,對我這類長期捧場的CD ROM,覺得妳真是超無聊。

另外次次總會見到一模一樣的提問,不得不對這些提問機械人的人工智能嘆為觀止,難為魔術師次次答覆。


[引用] | 作者 喵遊俠 | 30-Jan-16 11:12 | [舉報垃圾留言]

謝謝喵遊俠長期支持。

係我無delete 70以前的留言啫。

我無收過咩嘢重覆留言,可能只能RSS feed有問題?

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 30-Jan-16 13:30

[14] Re: 不敗的魔術師

其實流星並非直接拿盈富的nav計算,而是設立了一個100%投資盈富的「虛擬基金」來計算nav。如果派息,則在收息後第二個交易天以開市價再全數買入盈富。(不足1手則不買,當作現金保存)。

這好處是可以把tracking error大幅減低,即使按月看也沒有太大誤差。
壞處嘛,當然是費時間,不過相信以魔術師兄的excel技巧這應該不是什麼難題(笑)。


[引用] | 作者 流星 | 04-Dec-15 14:47 | [舉報垃圾留言]

//壞處嘛,當然是費時間,不過相信以魔術師兄的excel技巧這應該不是什麼難題(笑)。

這提議不錯,可以考慮revise.

其實只是少許麻煩,設立好公式之後就是copy and paste和data entry. 就算由狗股2002年計起, 14年每月計一次都只是168格而已,派息更只有28次, 可以看看是否可以在下次年結前完成revision。

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 04-Dec-15 15:41

[13] Re: 不敗的魔術師

其實無論怎樣做,都會有tracking error,能做的就只有把tracking error減低。

流星的做法其實不是直接拿盈富的NAV計算,而是拿一個策略是100%買盈富的「虛擬基金」計算。如果派息,則以收息後第2天開市價全數再買入盈富。(當然,會有現金不足以買1手的問題,如果買不到1手,就只當現金計算)。

這樣可以把按月計的tracking error也降低,不過比較麻煩就是了。


[引用] | 作者 流星 | 04-Dec-15 14:38 | [舉報垃圾留言]

//當然,會有現金不足以買1手的問題,如果買不到1手,就只當現金計算。

也可以跟狗股基金的方法,不足一手的股息暫放入cash account儲起,到足夠買一手時再買入便是了。

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 04-Dec-15 15:34

[12] Re: 流星
流星 :
魔術師兄,有興趣了解一下狗股基金收到的股息,是否已計算在狗股基金的NAV內?

不好意思,剛剛才看到魔術師兄在其他留言內的回覆 流星有少少分享:

流星以往也是這樣作比較,但後來發現好像有點問題,因為恆指是不計股息的,這樣比較自己就好像佔了先天的便宜一樣(笑),亦不能正確反映自己與「大市」的差距。所以現在流星都選用盈富基金(而非恆指)作比較。


[引用] | 作者 流星 | 04-Dec-15 10:45 | [舉報垃圾留言]

是的,你說得對。所以我每年結算都會扣起股息作比較,但就如之前回答,我係以股息再投資,儘量將股息的「贏在起跑線」功能減低。

http://magician__yang.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=8246979

另外狗股基金一年換馬一次,跟盈富不是同步,始終存在tracking error(而且盈富每年兩次亦受除淨影響,每股NAV會「忽然驟降」),鑑於坊間一眾基金的benchmark index也不見得係有將股息計入去,唯有將就一下,容許有tolerance。

又,根據經驗,狗股基金收息約3-5%,以此調較,2010, 2011, 2014(年結)都是跑輸大市,表現開始不太理想。這是因為早年成份股股息率較低,大藍籌有力再上,但近年恆指納入較多低息但波動性大(具爆炸力?)的股份,導致year on year的大市回報較大,傳統大藍籌反而失色得多。

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 04-Dec-15 11:52

[11]

魔術師兄,有興趣了解一下狗股基金收到的股息,是否已計算在狗股基金的NAV內?


[引用] | 作者 流星 | 04-Dec-15 10:33 | [舉報垃圾留言]

股息放入cash account,計在NAV之內。

我是用股息再投資,如果有得以股代息就以股代息,否則就將股息儲在cash account,每年結算時再將股息投資放回入去。

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 04-Dec-15 11:37

[10]

你好,我係一個正在尋道的投資新手
我睇左你的每月回報但沒有詳看個股的表現
想請教下魔術師有冇想過為組合加入止蝕的機制
我發現除了2013年外,如果年度的YTD出現超過8%的虧損,往後都有更重大的事情發生。

另外,如果我想建立狗股組合,有沒有必要等到財政年度完結或明年年初?


[引用] | 作者 | 01-May-14 01:01 | [舉報垃圾留言]

狗股係依要方程式每年換馬,係唔會止蝕嘅;佢個理念係買高息股,趁股價低/股息高時買入,當個股跟回大市,股價高時沽出換馬;由於個股唔會萬試萬靈(例如以前的思捷,現在的中國神華),有可能年年愈買愈跌愈溝愈淡,所以較安全的做法是成個組合咁買,但當然缺點係所需資金會較多.

只要你喜歡,隨時開始都可以,一年之後重組一次,我揀4月1日係因為自己的財政年度關係,而且3月份多上市公司公布業績,股息率較為「貼市」.

參考:

狗股預選2014-15:
http://magician__yang.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5011662

狗股2013-14:
http://magician__yang.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5034671

狗股2012-13:
http://magician__yang.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4019096

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 01-May-14 01:26

[9] 基金化計算方法

你好。我係天曉,有D事想請教你。
介5介意加我MSN傾一傾?
oscarloveu2004@yahoo.com.hk


[引用] | 作者 天曉 | 07-Aug-10 12:18 | [舉報垃圾留言]


無特別事我通常不會msn, 你可以send email 到 undefeatablemagician@gmail.com找我。

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 07-Aug-10 19:38

[8]

問題:

HSI沒有計算派息, Dog Fund的NAV/unit有否計算計派息?


[引用] | 作者 Histo | 01-Jan-10 13:15 | [舉報垃圾留言]


dog fund 的派息計算方法如下:

1. 可以以股代息的便以股代息
2. 現金股息則暫存現金帳戶(cash當然是nav的其中一部份),於每年重整時重新投入基金。

基本上的concept都是reinvestment.

[引用版主回覆] | 作者 不敗的魔術師 | 01-Jan-10 13:44

[7] Re: 女忍殺
女忍殺 :
似乎狗股未能跑先大市喎
照我理解, 高息, 之係錢多, 錢多, 之係唔識使錢, 唔識使錢, 之係增長低, 咁樣升極都有限
咁樣, 月月買入盈富, 然後日日專心工作好過

狗股在大牛市上表現較遜,是因為近年恆指加入很多當炒的中資股,PE高又無息派,故不被納入加狗股之中.但當這些中資股被炒完之後,大跌市時,狗股的防守力便會很強.

由於個人不喜大起大落,較喜歡慢慢累積財富,所以狗股仍會是魔術師投資成員中的一員.

不敗的魔術師
[引用] | 作者 不敗的魔術師 | 09-Feb-08 14:24 | [舉報垃圾留言]

[6] 狗股

似乎狗股未能跑先大市喎

照我理解, 高息, 之係錢多, 錢多, 之係唔識使錢, 唔識使錢, 之係增長低, 咁樣升極都有限

咁樣, 月月買入盈富, 然後日日專心工作好過


[引用] | 作者 女忍殺 | 05-Feb-08 11:07 | [舉報垃圾留言]

[5] Re: dicky
dicky : 有冇組合詳情呀..??2008 係係邊個係dog of hsi.?富士康?

請留意:
1. Financial years start at April

2. 狗股重溫 (二零零七年三月)

3. 「跑贏大市的投資法:狗股理論」,咁簡單既野,攞張報紙股票報價版去數,無理由唔識掛?

不敗的魔術師
[引用] | 作者 不敗的魔術師 | 02-Jan-08 22:27 | [舉報垃圾留言]

[4]

有冇組合詳情呀..??
2008 係係邊個係dog of hsi.?
富士康?


[引用] | 作者 dicky | 02-Jan-08 13:57 | [舉報垃圾留言]

[3]

現曬形啦你個名
DELETE左EXCEL第一行好冇!


[引用] | 作者 70/F | 07-Sep-07 00:28 | [舉報垃圾留言]

[2]

關於小型狗股,我覺得用市價是有問題,個人認為用市值會較公允.

但由於魔術師狗股基金是大型狗股,只選恆生指數中十大高息股,以上問題便不存在.


[引用] | 作者 不敗的魔術師 | 03-Sep-07 23:04 | [舉報垃圾留言]

[1] wheel

以我理解, 狗股係由藍籌中最高股息和最低價的股票組成. 想請問最低價係指最低P/E? 定係最低市值? 定係最低市價? (杜指係用市價計算)我睇過有關文章都唔係好明, 謝謝.


[引用] | 作者 wheel | 03-Sep-07 08:50 | [舉報垃圾留言]